10月28日，上海萊士（002252.SZ）發布2025年三季度報告，2025年前三季度，上海萊士實現營業收入60.91億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤達14.71億元，經營活動產生的現金流量凈額達到6.91億元，同比增長33.99%。

2025年以來，上海萊士（002252.SZ）在行業緊平衡調整期展現強勁發展韌性，通過“拓漿”與“脫漿”雙戰略并行推進，疊加海爾集團生態深度賦能，實現核心業務增長、研發突破與產業升級的多重進展，向世界一流生物制藥企業的目標穩步邁進。

核心業務結構性增長，資源優勢持續鞏固

面對行業供給增加與政策調整的雙重挑戰，上海萊士緊抓凝血因子類產品市場機遇，2025年上半年經營亮點顯著。核心產品人纖維蛋白原銷售數量同比增長29.70%，市場份額穩居行業第一；人凝血因子Ⅷ銷售數量同比增長34.40%，成為驅動增長的新引擎。批簽發數據顯示，公司國產白蛋白、靜丙、人凝血因子Ⅷ、纖原等主要品種批簽發數量均位居行業前列，展現出強大的市場競爭力。

2025年上半年，公司采漿量同比增長近12%，血漿供應規模穩步擴張。6月，公司完成對南岳生物100%股權的收購。本次并購整合使上海萊士漿站數量增至55家，覆蓋11個省（自治區），6個生產基地形成協同布局。南岳生物2024年278噸的采漿量與500噸設計產能，預計將推動公司采漿量增長18%以上，加速向2000噸規模邁進，同時其高濃度靜注人免疫球蛋白等在研管線進一步豐富了產品矩陣。

研發管線多點突破，創新轉型提速

研發創新有望成為上海萊士高質量發展的核心驅動力。前三季度，公司研發費用達到近1.5億元，并在血友病治療等前沿領域取得關鍵進展。

其中，公司自主研發的SR604注射液作為血友病促凝血非因子治療領域的創新性成果，目前針對“血友病A/B及先天性凝血因子Ⅶ缺乏癥患者出血發作的預防治療”的Ⅱb期臨床試驗已完成所有病人入組，預計2026年上半年完成試驗工作。該藥物新增“血管性血友病患者出血發作的預防治療”適應癥的臨床試驗申請已獲國家藥監局受理，成為全球同靶點首個進入臨床階段的候選藥物，有望重塑出血性疾病治療格局。

在產品結構優化方面，公司持續拓展現有產品適應癥范圍，子公司同路生物人纖維蛋白原研發管線進入上市申請階段，南岳生物多項管線處于臨床Ⅲ期，形成覆蓋凝血因子類、人免疫球蛋白類的多條研發管線，有望為噸漿利潤提升與長期增長注入動力。

海爾生態融合賦能，戰略協同效應展現

自2024年6月海爾集團戰略入主以來，上海萊士在管理、產業鏈與研發層面獲得全方位賦能。依托海爾“人單合一”2.0管理模式與物聯網技術優勢，公司推進產業鏈全流程數字化升級，實現從血漿采集、冷鏈儲運到臨床輸注的全鏈條管控，運營效率與質量管理水平顯著提升。“盈康一生”生態協同效應持續釋放，上海萊士與海爾生物、盈康生命構建起完整血液生態鏈。通過海醫匯醫工科技創新平臺，公司與中國醫學院血液病醫院等機構聯合發起“血液與健康科創菁英領航計劃”，加速科研成果轉化。在全球化布局上，借助海爾海外成熟網絡與基立福的戰略合作，公司靜丙產品境外臨床試驗與銷售渠道建設穩步推進，國際化進程提速。

此外，控股股東海盈康年內三次推出增持計劃，累計增持金額近15億元，公司同步實施2.5億至5億元股份回購用于員工持股計劃或股權激勵，既彰顯對發展前景的堅定信心，也通過合理的制度安排綁定穩固核心團隊，為長期發展戰略落地提供保障。

面向未來，上海萊士將堅定執行“拓漿”與“脫漿”齊步走的發展戰略。“拓漿”方面持續推進產業整合，鞏固血漿資源與產能優勢，同步拓展血液制品的適應癥，；“脫漿”戰略聚焦基因重組等非血漿來源產品研發，滿足眾多未被滿足的臨床方向，推動公司從血液制品企業向創新生物制藥公司升級。同時，依托海爾集團在制造、物聯網、全球化運營的綜合能力，上海萊士正構建“鞏固血液制品優勢、加速探索生物制品創新”的雙擎驅動模式。在行業集中度提升與國產替代加速的浪潮中，上海萊士憑借資源壁壘、研發突破與生態賦能，有望在全球生物制藥領域贏得更大話語權。

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