印度財(cái)政部長尼爾馬拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）在準(zhǔn)備于2月1日提交即將到來的2023年聯(lián)邦預(yù)算時(shí)，將不得不做出一些艱難的經(jīng)濟(jì)決定。隨著全球經(jīng)濟(jì)增長前景可能惡化，專家們對(duì)包括印度在內(nèi)的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的前景都持負(fù)面看法。

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在支出空間有限的情況下應(yīng)對(duì)2024財(cái)年可能出現(xiàn)的增長放緩將是印度政府的最大優(yōu)先事項(xiàng)，但還有其他幾個(gè)挑戰(zhàn)可能會(huì)擾亂下一財(cái)年的經(jīng)濟(jì)增長。

1、2024財(cái)年財(cái)政赤字收緊

由于名義GDP增長較高，印度有望在2023財(cái)年實(shí)現(xiàn)其占GDP 6.4%的財(cái)政赤字目標(biāo)，但由于經(jīng)濟(jì)增長放緩以及出口和稅收方面的障礙，2024財(cái)年的情況可能會(huì)發(fā)生巨大變化。分析師預(yù)計(jì)，印度財(cái)政部長將在即將到來的預(yù)算中將2024財(cái)年的財(cái)政赤字目標(biāo)削減至5.8%至6%左右。

頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，盡管這是2024年大選前的最后一份完整預(yù)算，但印度需要繼續(xù)走財(cái)政整頓之路。匯豐銀行印度首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Pranjul Bhandari在一份報(bào)告中表示，政府承諾的財(cái)政整頓之路將需要在未來幾年做出“艱巨的努力”。

她說：“你可以把它想象成一個(gè)長途騎車手，需要不斷努力蹬車才能到達(dá)終點(diǎn)線；如果它突然停下來，就有翻倒的危險(xiǎn)。降低財(cái)政赤字是印度宏觀穩(wěn)定的關(guān)鍵，尤其是在不確定的全球環(huán)境下。”

2、增長放緩

隨著分析人士強(qiáng)調(diào)財(cái)政整頓的重要性，政府可能別無選擇，只能在即將到來的預(yù)算中削減開支——此舉將對(duì)印度下一財(cái)年的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生負(fù)面影響。世界銀行預(yù)測，由于西方國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，印度2024財(cái)年GDP增速將放緩至6.6%。因此，政府需要制定一個(gè)平衡增長和財(cái)政整頓的計(jì)劃。

一些媒體報(bào)道指出，印度政府將把重點(diǎn)放在長期增長上，重點(diǎn)放在農(nóng)業(yè)、農(nóng)村發(fā)展和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)上。為了彌補(bǔ)一些關(guān)鍵領(lǐng)域支出的增加，印度政府還可以削減自疫情以來一直存在的一些補(bǔ)貼。這可能對(duì)低收入群體產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)樵谕泬毫ι仙螅麄円蕾囘@些補(bǔ)貼。

雖然克服全球經(jīng)濟(jì)放緩可能很困難，但專家們認(rèn)為印度政府可能會(huì)宣布一些刺激消費(fèi)的措施，并為增長提供一些穩(wěn)定性。

3、粘性的通貨膨脹

專家稱，印度和全球的通貨膨脹可能已經(jīng)見頂，但它可能會(huì)引發(fā)發(fā)展中國家中低收入群體的“生活成本”危機(jī)。由于食品價(jià)格下降，印度的通貨膨脹率呈下降趨勢，但核心通貨膨脹率（不包括食品和能源價(jià)格）仍然很高，令人擔(dān)憂。

更高的核心通脹可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來壓力，特別是在2024財(cái)年，該國將面臨更大的GDP增長壓力。在這種情況下，印度政府需要在支出方面保持謹(jǐn)慎，并確保通脹保持在印度央行所允許的2%至6%的區(qū)間內(nèi)。

4、出口減少

印度的出口已經(jīng)開始放緩。印度商務(wù)部的臨時(shí)數(shù)據(jù)顯示，2022年12月，印度出口商品價(jià)值344.8億美元，比11月的320億美元增長7.75%，但同比大幅下降12.2%。這也推高了貿(mào)易逆差。

與此同時(shí)，由于創(chuàng)紀(jì)錄的835億美元赤字，印度的經(jīng)常賬戶赤字（CAD）也擴(kuò)大到364億美元，在截至9月的季度中，占GDP的4.4%，這創(chuàng)下了歷史新高。

由于經(jīng)濟(jì)衰退可能嚴(yán)重影響許多發(fā)達(dá)國家，出口放緩可能在2024財(cái)年進(jìn)一步加劇。對(duì)于印度出口商來說，這將是一個(gè)鮮明的轉(zhuǎn)變，他們?cè)?022財(cái)年從全球疫情后的工業(yè)復(fù)蘇中獲得了巨大收益。

就連印度政府也承認(rèn)，全球不利因素可能對(duì)出口產(chǎn)生負(fù)面影響，并正在采取全面措施來推動(dòng)出口。

5、消費(fèi)增長放緩

由于GDP增速下降和大宗商品價(jià)格上漲，2024財(cái)年個(gè)人消費(fèi)可能會(huì)放緩。由于出口和個(gè)人投資等主要增長動(dòng)力可能繼續(xù)低迷，專家們認(rèn)為，個(gè)人消費(fèi)必須與當(dāng)?shù)刂圃鞓I(yè)一起發(fā)揮核心作用，以保障經(jīng)濟(jì)增長。

印度政府在預(yù)算中刺激個(gè)人消費(fèi)的方法之一是通過稅收合理化，這將使人們有更多的可支配收入，并鼓勵(lì)他們消費(fèi)。然而，考慮到緊縮的財(cái)政路線圖，任何大規(guī)模減稅的可能性都很渺茫。

鑒于2014財(cái)年面臨的挑戰(zhàn)，印度政府似乎會(huì)采取更安全的財(cái)政整頓路線，同時(shí)保持對(duì)長期增長的關(guān)注。

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